人们都以为游戏结束了，但是陆正耀眼中的游戏才刚刚开始，哪怕戴着手铐，他也要把这盘棋下完。
4月以来持续发酵的瑞幸咖啡造假风波日前迎来收尾。在经历前期短暂的停牌交易之后，这家中国企业此前已在纳斯达克恢复了交易。5月15日，美国证券交易委员会上市资格委员会对瑞幸咖啡发出书面通知，宣布纳斯达克近期将对瑞幸咖啡进行摘牌退市。6月20日，有知情人士曝光，瑞幸咖啡将在6月25日召开退市上诉听证会。
除了将正式从纳斯达克摘牌以外，瑞幸咖啡近期可能还将遭遇美股投资者的集体诉讼，以及质押贷款银行的追责。在最新修订的《中华人民共和国证券法》赋予的长臂管辖权下，瑞幸咖啡董事长陆正耀本人还可能受到刑事处罚。
当然，瑞幸咖啡在资本市场或许已迎来终局，但作为瑞幸咖啡从上市到停牌的操盘手，瑞幸咖啡董事长陆正耀目前还不想认输。
瑞幸的资本终局
瑞幸咖啡财务造假事件给美股上市的中国公司们树立了一个极差的榜样，除了导致许多中国公司的美股上市计划和海外融资受阻以外，大量在美国上市的中概股近期掀起了回港上市和私有化浪潮。
在贸易战背景下本就生存于夹缝之间的中国企业，如今因为瑞幸咖啡处境变得更加艰难。而瑞幸咖啡和陆正耀本人除了将面临中美两国证监会的追责以外，近期也正在为造假承担后果。
6月16日，有知情人士向彭博社透露称，陆正耀在4月初违约了一份5.18亿美元的保证金债务，其贷款方在过去两个月内出售了陆正耀已抵押的瑞幸股票，以此筹集了2.1亿美元。但是目前包括瑞信集团（Credit Suisse Group AG）和摩根士丹利（Morgan Stanley）在内的多家银行，向瑞幸借出的债务仍面临高达3亿美元的缺口。
由于此前陆正耀在质押股份时提供了无限连带责任担保，这些贷款银行将有权追索陆正耀的个人财产以偿还债务，其中包括他在瑞幸咖啡持有的剩余股份。据了解，瑞信集团等银行目前已经取得开曼群岛法庭的指令，以清算瑞幸咖啡董事长持有的总价值数千万美元的瑞幸咖啡股票。
瑞幸咖啡董事长陆正耀
据一份6月16日发出的清盘令显示，陆正耀家族信托所控制的博智投资基金有限责任公司（Primus Investments Fund LP）将在两个工作日内将持有的1.3125亿股瑞幸咖啡B类股转移给毕马威进行清算，根据瑞幸咖啡6月19日3.82美元的收盘价计算，这些股票价值约6300万美元。
除此之外，包括摩根士丹利、高盛集团和巴克莱银行在内的其他贷款方也在英属维尔京群岛向陆正耀家族信托持有的另一家实体豪德投资公司（Haode Investment Inc.）提交了清盘申请。但是目前尚未证实英属维尔京群岛法院是否已对该请愿做出裁决。
6月20日，瑞幸咖啡发布通知称，将在2020年7月5日召开股东特别大会。如果在股东大会之前陆正耀及其家族信托所持有的部分股权被清算，可能将导致陆正耀家族减弱或失去对瑞幸咖啡的控制权。
陆正耀的最后一搏
以目前的情况来看，瑞幸咖啡退市和陆正耀本人面临的追责已经难以避免，但是作为一个曾经操盘神州系多家公司和瑞幸咖啡上市的资本巨鳄，陆正耀目前仍然希望能控制瑞幸咖啡及其名下的实体资产。
6月20日凌晨，瑞幸咖啡在官网发布通知，将于7月5日召开临时股东大会，以讨论解除董事长陆正耀的董事任命，解除黎辉、刘二海的董事任命，以及解除独立董事Sean Shao的任命。除此之外，此次股东会议还将讨论Ying Zeng、Jie Yang两位新独立董事的加入。
这次股东大会，被认为是陆正耀对瑞幸咖啡控制权的最后一搏。
据此前报道显示，瑞幸咖啡原CEO钱治亚、原首席运营官刘剑等人均已被免职并退出董事会，其独立董事濮天若也于6月19日因个人原因辞职。除了上述即将被免职和已辞职的董事以外，目前瑞幸咖啡董事会中只剩下郭谨一、曹文宝、吴刚以及独立董事Wai Yuen Chong，而这四位董事都是在造假事件之后加入瑞幸董事会。
瑞幸咖啡创始人、前CEO钱治亚
换言之，如果此次股东大会所讨论的人事任免全部实现，则意味着瑞幸咖啡自曝造假时的所有董事会成员将全部离职。而据知情人士向澎湃新闻透露，此次新任命的Ying Zeng、Jie Yang都是陆正耀方面的“自己人”。
除此之外，有知情人士向澎湃新闻透露，早在3月中旬安永就已搜集到瑞幸咖啡财务造假的报告提交给瑞幸独立董事，当时多名外部独立董事支持瑞幸咖啡公开财务造假，这引发了陆正耀的仇恨。
据澎湃报道，这次临时股东大会是陆正耀要求召开的，真实目的是陆正耀在“清理”外部独立董事，以保证自身卸任瑞幸董事长后仍对公司拥有绝对控制权。
“他的董事会主席的职位他知道是保不住了，干脆他就要上他自己的人，所以他推了两个新的独董，他就是想以后就算他不在了，这公司也全归他控制。”一位知情人士向澎湃新闻记者表示。
目前该报道说法尚未获得陆正耀方面确认。
据瑞幸咖啡招股书显示，瑞幸咖啡董事长陆正耀、瑞幸咖啡创始人钱治亚和陆正耀的姐姐Wong Sun Ying分别为瑞幸咖啡的前三大股东，分别持股23.94%、15.43%、9.72%。
资本市场普遍认识，瑞幸咖啡三大股东持有的股份其实均在陆正耀及其家族控制之下，前文所述的5.18亿美元抵押贷款，同时抵押了陆正耀、钱治亚和Wong Sun Ying三人的部分股权。而钱治亚当年的另一个身份，是神州优车董事、神州租车副总裁——陆正耀家族的另一大资本帝国。
但是如今多家银行上门讨债，大量股权面临清盘风险，陆正耀家族还能否保住瑞幸咖啡的控制权，成为了这场资本游戏中最新的悬念。
毫无疑问，哪怕同时面临美股投资者的集体诉讼、贷款银行的上门讨债，国内监管部门的刑事追责，陆正耀的棋依旧还没下完。